一個月以來，鐵礦石價格從低點上漲了近三成，漲勢已基本見頂。

截至12月15日收盤，鐵礦石期貨主力合約下跌2.04%，報收649元/噸。但較11月19日的年內最低點509.5元，已實現上漲約27.4%；12月內最高點為677.5元，較低點漲幅為33%。

“這一輪反彈已經基本到位。”12月15日，我的鋼鐵網資訊總監徐向春在接受界面新聞采訪時表示。

他解釋稱，“基本面并不支持鐵礦石進一步上漲。國內鋼廠仍面臨壓減產量的政策壓力，且港口庫存也接近歷史高點。”

11月13日，國家工信部和生態環境部兩部委發布《關于開展京津冀及周邊地區2021-2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產的通知》，文件要求2022年1月1日至3月15日，原則上各有關地區鋼鐵企業錯峰生產比例不低于上一年同期粗鋼產量的30%。

鐵礦石已經連續11周呈現累庫狀態。我的鋼鐵網數據顯示，上一周全國45個主要港口進口礦石港口總庫存約1.55億噸，環比前一周增加28萬噸。

金信期貨也表示，近期生鐵產量雖有一定的回升，但幅度不大，鐵礦石需求的變動不大，庫存則持續增加，且幅度不小。

“本輪鐵礦石反彈的原因，更多是對市場預期和情緒轉好的反映。”徐向春表示，鋼鐵需求從前期過度悲觀到目前有所好轉，這讓價格有所反彈，但不具備持續性。

金信期貨也指出，近期鋼材需求也有所復蘇，鐵礦石因此也追隨螺紋鋼的價格出現一輪反彈。但淡季臨近，預計建材面臨供增需減的壓力。

邁科期貨表示，中央經濟會議對碳中和態度的邊際放松，以及唐山上調13家鋼廠評級，導致市場對鋼企遠期復產的預期強化，上周鋼材整體產量開始回升。

信達期貨數據顯示，12月初螺紋鋼消費量回升至342.62萬噸，月內消費量漲幅為12.8%。自11月15日以來，螺紋鋼期貨主力合約價格，從4125元/噸持續震蕩漲至4441元/噸，漲幅7.6%。

另一個難以支撐鐵礦石上漲的因素，是外礦供給的環比上升。

美爾雅期貨數據顯示，上周澳洲和巴西總發貨量環比增長8.1%，至2462萬噸。

其中，巴西發貨量環比降1.9%至688.8萬噸；澳洲發貨量環比增12.6%至1773.6萬噸。

銅冠金源期貨表示，目前巴西淡水河谷在港口的庫存持續累積，已升至年度最高水平，明顯高于同期水平；澳大利亞鐵礦的庫存也超過五年平均水平。

今年鐵礦石價格走勢，基本可分為兩個階段：上半年因需求驅動，鐵礦石以震蕩上漲為主，5月鐵礦石指數最高至1358元/噸，創上市以來新高；下半年隨著粗鋼限產政策落地，鐵礦石需求暴跌，價格回落。

“目前鐵礦石價格已至合理水平。鋼廠下半年因焦炭等產品價格上漲導致的成本壓力，也有所緩解。”徐向春說。

銅冠金源期貨分析稱，5月中旬-6月，鋼廠需求穩定，鋼價和利潤走高，開工率和鐵水產量維持增勢，鐵礦石價格快速上漲。

7月，先有“七一”節日環保限產，隨后江蘇、山東、安徽、山西、甘肅、山西等地對下半年鋼鐵限產提出要求，需保證全年產量不超過去年。

其中，山東限產政策超出預期，提出7650萬噸的全年產量目標，意味著下半年產量將同比下降24%。

8月，唐山發布《2022 年北京冬奧會和冬殘奧會空氣質量保障實施方案（意見稿）》， 要求2021年全市粗鋼產量同比壓減1237萬噸。

9月，限產力度有增無減，江蘇因“能耗雙控”，10家鋼廠陸續檢修停產。

10月中旬，華北采暖季減產計劃落地，隨后邯鄲、唐山等地重啟重污染天氣應急響應，鋼廠限產逐步加碼。

對于明年的鋼鐵市場，銅冠金源期貨認為，總體上下游需求缺乏亮點。

該機構預測，2022年國內鋼鐵產量繼續負增長，幅度在-1%左右。全球鋼材產量的增幅約為2%，鐵礦石需求預計增長1.1%。

供給上，預計2022年全球鐵礦石產量增長1-1.5%，主要來自淡水河谷和力拓，國內礦山產量或小幅下降。

如果庫存繼續攀升，或突破2018年庫存高點，鐵礦價格重心或繼續下移。